La planche à billets va coûter cher aux Tunisiens – Actualités Tunisie Focus
La plus grave et la plus dangereuse décision, Au lieu de réduire la taille de sa fonction publique, au lieu de réduire le gaspillage …la Tunisie opte pour la planche à billets pour payer la dette et les déficits. Quels sont les impacts…
La plus grave et la plus dangereuse décision est le projet de loi permettant au ministère des Finances de se servir directement auprès de la Banque centrale, et sa planche à imprimer ex nehilo des dinars. Partout dans le monde, de telles décisions ont eu des impacts économiques néfastes et durables.
Au lieu de réduire la taille de sa fonction publique, au lieu de réduire le gaspillage …la Tunisie opte pour la planche à billets pour payer la dette et les déficits.
Le principal impact va se ressentir dans la perception de confiance envers l’Etat, envers ses instituions. Un État qui favorise ses dépenses actuelles en consommation et en salaires en faisant payer des générations futures, la dette et la détérioration des services publics futurs. Cette situation est connue sous l’appellation de l’ »équivalence de Ricardo ».
Le deuxième impact concerne l’inflation. Quand la planche à billet finance les gaspillages publics, la masse monétaire va gonfler plus vite et plus intensément que la masse des biens produits. Il faudra donc plus de billet pour acheter le même bien. Et ici on craint que pour combattre l’inflation on augmente le taux d’intérêt directeur. Cela fera encore accélérer l’inflation, en plus de pénaliser l’investissement privé et public.
Le troisième impact se manifeste dans la valeur du dinar. Ces différents précédents impacts feront éroder le dinar de manière insidieuse et latente, mais durablement. Le dinar sera malmené et le pouvoir d’achat des citoyens avec.
Le quatrième impact se manifeste sur l’investissement. Déjà en repli, cet agrégé économique va s’étioler davantage. Et ce qui reste des investissements publics et priver va s’orienter vers des projets de courts termes et plus spéculatifs. Le contexte ambiant négligera encore les investissements dans les infrastructures durables et exigeant une patiente avant de rentrer en production. Le taux d’actualisation des investissements public montera au delà de 15%, celui de l’investissement privé frôlera les 19%. Cette hausse est expliquée notamment par la prime de risque.
Le cinquième impact se concrétisera dans le maintien d’une situation de stagflation durable. C’est à dire une croissance atone, proche inférieure à 2%, ce qui ne permet aucunement de créer massivement de l’emploi additionnel pour les 700000 chômeurs en attente d’emplois depuis des années.
Le sixième impact concerne les risques d’instabilité sur divers fronts économiques et monétaires. Les opérateurs économiques vont préférer détenir leurs épargne en devises fortes, et attendre l’émergence une stratégie économique plus cohérente et plus rassurante pour l’investissement, la discipline budgétaire et surtout plus économe.
L’image internationale du pays prendra un coup! Avec ce projet de Loi, le branding de l’intégrité des politiques économiques et budgétaires sera négativement atteint et durablement tatoué.
Les obligations tunisiennes vont encore chuter, incorporant un prime de risque qui intègre tous les impacts précédemment énoncés dans la présente chronique.
Moktar Lamari , E4T, le 30 janvier 2024
