MHE renforce sa position dans Teleperformance avec 355 M€ d’opération.

Moulay Hafid Elalamy renforce sa présence au sein de Teleperformance, le leader français de la relation client. L’ancien ministre marocain de l’Industrie et du Commerce, également fondateur du groupe Saham, a récemment porté sa participation dans cette entreprise à 12,5 % du capital, grâce à une opération financière d’une valeur de 355 millions d’euros réalisée avec l’aide de la banque américaine Morgan Stanley.

Cette opération s’appuie sur un mécanisme financier complexe connu sous le nom de contrat d’échange sur rendement total (Total Return Swap, ou TRS). Ce dispositif permet à un investisseur de bénéficier des variations d’un titre sans avoir à l’acheter immédiatement sur le marché. En utilisant ce mécanisme, le groupe Saham a pu établir progressivement une position significative dans Teleperformance, tout en évitant les perturbations qu’un achat massif d’actions aurait pu engendrer sur le cours de l’action.

Au début de septembre, le règlement de ce contrat a permis à Elalamy de convertir cette exposition financière en une détention directe d’actions. À l’issue de cette conversion, sa participation dans le groupe français atteint donc environ 12,5 %. Les actions acquises dans le cadre de cette opération ont été nanties, une pratique courante qui permet à l’investisseur de rester exposé aux fluctuations de la valeur des titres.

Cette prise de participation s’inscrit dans le cadre d’un rapprochement stratégique entre Saham et Teleperformance, amorcé en 2023. Cette année-là, le groupe marocain avait vendu sa part dans Majorel, une entreprise spécialisée dans l’externalisation des services, au leader français. Une partie du paiement de cette cession avait été réalisée sous forme d’actions de Teleperformance.

Depuis août 2024, Moulay Hafid Elalamy occupe également le poste de président du conseil d’administration de Teleperformance, devenant ainsi le premier Marocain à diriger une entreprise du CAC40, l’indice phare de la Bourse de Paris. Malgré cette montée en puissance, le groupe Saham a précisé qu’il ne visait pas à prendre le contrôle de Teleperformance.

Cette évolution se déroule dans un contexte où le secteur de l’externalisation des services au Maroc connaît des changements significatifs. Le Conseil de la concurrence examine actuellement l’acquisition d’Unifitel par Majorel Africa, une filiale de Teleperformance. Les parties intéressées ont jusqu’au 14 septembre pour soumettre leurs observations concernant cette transaction.

Simultanément, les répercussions de la nouvelle réglementation française sur le démarchage téléphonique commencent à se faire ressentir. En vigueur depuis le 11 août, cette loi interdit les appels commerciaux sans le consentement préalable des consommateurs. Selon les professionnels du secteur, cette réforme impacte déjà les petites entreprises marocaines spécialisées dans les centres de contacts, avec près de 10 000 emplois en jeu.

Collectivement, ces développements illustrent une tendance claire : un marché de l’externalisation soumis à un renforcement des réglementations, qui fragilise les acteurs les moins diversifiés, tandis que les grands groupes poursuivent leur stratégie de consolidation. Dans ce contexte en mutation, Moulay Hafid Elalamy consolide sa position au sein de Teleperformance, accentuant ainsi l’intégration de l’industrie marocaine de l’externalisation dans une chaîne décisionnelle internationale dont le centre reste à Paris, alors qu’un de ses principaux actionnaires est désormais solidement établi à Casablanca.