La note de la SNCB abaissée par Moody’s
La note de la SNCB passe de A1 à A2, accompagnée d’une perspective « stable », en raison de la dégradation de la note financière de la Belgique de Aa3 à A1. Moody’s prévoit que la performance opérationnelle de la SNCB reste « relativement stable » au cours des 12-18 prochains mois et que ses revenus augmenteront de 3% en 2026, atteignant 2,9 milliards d’euros.
Cette note passe de A1 à A2 et est accompagnée d’une perspective « stable ». L’agence de notation indique que cette dégradation de la note attribuée à la SNCB, qui est sous contrôle de l’État belge, est principalement due à la baisse de la note financière de la Belgique, de Aa3 à A1, également avec une perspective stable.
L’agence souligne les contraintes liées à « la faible structure financière » de la SNCB, qui présente un fort niveau d’endettement, avec une dette brute estimée à environ 18 fois son ebitda en juin 2025. Moody’s prévoit que ce ratio se situera autour de 17 en 2026 et 2027.
Cependant, Moody’s reconnaît que la SNCB occupe une position quasi-monopolistique sur le marché du transport ferroviaire de passagers en Belgique, mettant en avant la visibilité à long terme de son contrat de service public ainsi que sa capacité à accéder à des subventions tant fédérales que régionales.
L’agence de notation anticipe également que la performance opérationnelle de la société ferroviaire demeure « relativement stable » au cours des 12 à 18 prochains mois et prévoit une augmentation de ses revenus de 3 % en 2026, atteignant 2,9 milliards d’euros.
