Marché obligataire primaire : Taux à 10 ans en hausse à l’adjudication
Lors de la récente adjudication, le marché obligataire primaire a enregistré une hausse du taux des maturités 10 ans de 17,4 points de base, selon la note « Fixed Income Weekly » de BMCE Capital Global Research couvrant la période du 19 au 26 février. Le Trésor a levé 3,5 milliards de dirhams, soit 24% du montant initialement proposé de 14,5 milliards de dirhams.
Le marché obligataire primaire a connu, lors de la dernière adjudication, une augmentation du taux des maturités à 10 ans de 17,4 points de base (pbs), selon la note « Fixed Income Weekly » de BMCE Capital Global Research (BKGR) couvrant la période du 19 au 26 février.
Le Trésor a levé 3,5 milliards de dirhams (MMDH), soit 24 % du montant initialement proposé de 14,5 MMDH. BKGR précise que cette levée a principalement concerné les maturités à 2 ans et à 10 ans, avec des taux limites de 2,5666 % et 2,9355 %, entraînant respectivement une baisse de 10,9 pbs pour le taux à 2 ans et une hausse de 17,4 pbs pour celui à 10 ans.
Concernant le marché secondaire, il a globalement été marqué par des baisses pour les maturités à long terme, notamment 15 ans, 10 ans, 20 ans et 30 ans, enregistrant des baisses respectives de 7,57 pbs, 5,83 pbs, 3,92 pbs et 3,92 pbs, d’après la MAP.
À l’inverse, des hausses ont été constatées pour les maturités à court et moyen termes, à savoir 2 ans, 52 semaines et 26 semaines, avec des augmentations de respectivement 3,39 pbs, 0,96 pbs et 0,28 pbs.
La dernière opération du Trésor confirme une détente significative à court terme, soutenue par une demande toujours dynamique et un climat de marché qui se normalise progressivement. La partie longue de la courbe montre, quant à elle, un léger ajustement technique, illustrant un rééquilibrage naturel plutôt qu’une augmentation de la tension.
Ainsi, BKGR anticipe que la courbe des taux obligataires semble entrer dans une phase plus stable et claire, laissant présager une poursuite d’une détente graduelle dans les prochaines séances.
