Etats-Unis : Droits de douane, inflation, bourse… Donald Trump va-t-il faire plonger l’économie américaine ?

S’il est communément admis que le président des Etats-Unis est l’homme le plus puissant de la planète, ce dernier a-t-il assez de pouvoir pour ruiner son propre pays ? C’est toute la question que soulève le début de deuxième mandat de Donald Trump. Sa politique économique, qui ressemble pour le moment à une succession de buts contre son camp, inquiète alors que se multiplient les signaux d’alerte.

Dans l’ordre ? Les dépenses de consommation des ménages américains ont baissé en janvier 2025. La bourse connaît une dégringolade, même chez certaines places fortes comme Tesla. Le chômage a connu une hausse en février. La prévision de croissance américaine pour le premier trimestre 2025 est de – 1,5 %.

Des ménages en berne

Bien sûr, les Etats-Unis ont les reins solides, et la situation n’est pas – encore – catastrophique. Mais « en l’état actuel des choses, le pays se dirige vers une récession », appuie Henri Sterdyniak, économiste à l’Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE). Première cause évidente, l’obsession de Donald Trump pour les droits de douane. Le président américain veut faire des Etats-Unis une frontière imprenable pour tout produit étranger, en les surtaxant à l’arrivée.

Canada, Chine, Mexique, Union européenne… Tous les principaux partenaires commerciaux y passent. Or, augmenter les droits de douane relance l’inflation, comme expliqué dans ce papier. « Le moral des ménages baisse. Ils sont inquiets et dépensent moins, préférant faire des réserves par crainte des mauvais jours à venir », poursuit l’expert.

Moins de dépenses publiques, moins de croissance

De quoi ruiner le « miracle » de la croissance américaine. Ou le mirage, plutôt, selon Véronique Riches-Flores, spécialiste en prospective économique et financière internationale. « Cette croissance n’était due qu’aux investissements massifs de Joe Biden. Un tiers de la croissance à partir de 2020, et l’investiture du démocrate, n’est que du déficit en plus ». Donald Trump souhaite fermer tous les robinets de dépenses publiques, ce qui n’est pas sans conséquence. « Aux Etats-Unis, quand on coupe la dépense publique, on coupe du social : licenciement, salaire, etc. », poursuit l’experte.

Donald Trump voulant également limiter fortement l’immigration, « c’est une perte potentielle d’employés à faible salaire que les entreprises anticipent », poursuit Henri Sterdyniak Des coûts de production plus élevés, moins de marge ou des prix plus hauts, et fatalement moins de recrutements.

L’incertitude, la hantise de l’économie

Les industriels, eux aussi, se retrouvent dans le flou, développe l’expert : « Où investir et ne pas investir ? Ils ne savent pas quoi faire, tant les décisions de Donald Trump sont radicales… et changeantes. En attendant d’y voir plus clair, ils investissent moins, ce qui ralentit là encore l’économie ».

Car plus que les mesures prises, c’est l’incertitude qui plane autour de Donald Trump qui plombe le pays. Urszula Szczerbowicz, professeur associé d’économie à la Skema Business School et spécialiste en économie internationale, le rappelle : « L’économie déteste les contextes incertains. Or, non seulement Trump change souvent d’avis, mais il manque d’un cap clair. Cela incite à l’inaction sur les marchés. »

Du « grotesque » pour éviter la récession ?

Enfin, la bulle des nouvelles technologies, qui a tant porté la bourse ces dernières années, semble éclater, achève Véronique Riches-Flores : « Il y a désormais la preuve que non seulement l’intelligence artificielle est reproductible par d’autres pays, mais elle semble également moins consommatrice d’énergie qu’annoncé. C’est tout le marché des puces qui s’effondrent avec ».

Les Etats-Unis peuvent-ils échapper à la récession ? « Il va y avoir de plus en plus une pression de l’industrie pour que Donald Trump change sa politique », prédit Urszula Szczerbowicz. « Sans compter les mesures de rétorsion des autres pays, à même de faire bouger la politique américaine. »

Véronique Riches-Flores s’attend à tout : « Si les Etats-Unis plongent en récession, il sera intéressant de suivre ce qu’ils vont sortir de leur chapeau pour en sortir. Elon Musk a notamment parlé d’un chèque de 5.000 dollars pour chaque Américain, grâce à l’argent épargné dans les dépenses publiques. Bien sûr, c’est grotesque… Mais l’époque économique est au grotesque. »