Bourse de Tunis : Dividendes et rendement en hausse, signe fort du marché

En 2024, les dividendes distribués par les sociétés cotées à la Bourse de Tunis ont réalisé une progression de 13,4 % pour atteindre 1.580 millions de dinars. Par ailleurs, en 2024, le « dividend yield » a enregistré une légère hausse pour s’établir à 6,1 %.

La Bourse de Tunis a récemment publié son rapport sur la distribution des dividendes par les sociétés cotées pour les exercices 2022, 2023 et 2024. Ce document vise à éclairer les investisseurs, les émetteurs et les autres parties prenantes sur l’évolution des pratiques de distribution des dividendes, et met en évidence un marché affichant une discipline financière ainsi qu’une capacité bénéficiaire réelle.

Pour l’exercice 2024, les dividendes distribués par les entreprises cotées ont augmenté de 13,4 %, atteignant 1.580 millions de dinars. Cette performance est d’autant plus appréciable qu’elle suit deux hausses successives de 10,6 % en 2023 et de 10,8 % en 2022. Le nombre de sociétés déclarant des dividendes est resté globalement stable, entre 48 et 49, malgré la réduction de la cote de huit entreprises entre 2022 et 2024. La proportion de sociétés distribuant des dividendes a donc progressé, passant de 60 % en 2022 à 66 % en 2024.

L’analyse démontre des indicateurs clés favorables. Les dividendes totaux ont enregistré une troisième hausse consécutive entre 2022 et 2024, passant de 1.259 millions de dinars en 2022 à 1.580 millions de dinars en 2024, ce qui représente une augmentation de 25,4 %. L’année 2024 a enregistré la plus forte croissance des dividendes, à 13,4 %. Cette dynamique est principalement portée par deux secteurs : les « Sociétés financières » et les « Biens de consommation », qui ont progressé respectivement de 9,5 % et 19,2 %. Le secteur financier demeure le moteur du marché, représentant plus de 61 % du total des montants distribués. La contribution du secteur des « Biens de consommation » s’est aussi constamment améliorée, passant de 23 % en 2022 à 25 % en 2024. En ce qui concerne le pay-out ratio, il a également augmenté sur la période, de 53,9 % en 2022 à 57,5 % en 2024. Le pay-out moyen sur cette période était de 56,1 %, reflétant une politique d’affectation des bénéfices modérée, en mesure de répondre aux attentes des actionnaires tout en préservant la solidité financière des entreprises.

Une analyse sectorielle révèle que le secteur des « Biens de consommation » affiche les taux de pay-out les plus élevés, avec des valeurs de 75 %, 81 % et 78 %. En revanche, les sociétés financières, telles que les banques et les compagnies d’assurance, présentent des ratios plus faibles, s’élevant entre 25 % et 44 %, avec des politiques de distribution devant respecter les réglementations prudentielles en matière de fonds propres.

Le rapport indique également qu’en 2024, le top 5 des sociétés observées montre une tendance à modérer les ratios de distribution extrêmes, indiquant une meilleure adéquation entre dividendes et bénéfices.

En 2024, le « dividend yield » a légèrement augmenté pour atteindre 6,1 %, marquant une troisième progression consécutive depuis 2021, où il était à 5,1 %. Cette hausse est attribuée à une croissance des dividendes (+13,4 %) qui a été plus forte que celle de la capitalisation boursière des entreprises concernées (+10 %) en 2024. Le rendement moyen sur la période 2022-2024 est de 5,8 %, comparé à 5,5 % sur 2021-2023. Le secteur des « Services aux consommateurs » a présenté le rendement le plus élevé à 8,4 %, tandis que les « Sociétés financières » ont affiché un rendement relativement stable autour de 6,5 %. Les délais moyens de mise en paiement des dividendes ont été réduits en 2024, passant à 32,7 jours contre 38,2 jours en 2023.