Tunisie : une économie résiliente au S1 2025 malgré la conjoncture délicate.

L’économie tunisienne a enregistré une croissance de 2,4 % au cours du premier semestre de 2025. En septembre 2025, le taux d’inflation a baissé pour atteindre 5 % contre 5,2 % le mois précédent.

Au cours des premiers mois de l’année 2025, l’économie tunisienne a démontré sa résilience face aux différents chocs externes, malgré une conjoncture économique difficile. Plusieurs indicateurs le confirment, notamment l’amélioration des taux de croissance, la baisse de l’inflation et la révision à la hausse de la notation souveraine du pays, selon une analyse publiée dans un rapport du ministère des Finances relatif au projet de budget de l’État pour l’année 2026. En effet, l’économie tunisienne a enregistré des résultats globalement positifs pour la plupart des indicateurs durant cette période, ce qui incite à poursuivre les efforts pour stimuler les secteurs les moins performants.

Une croissance de l’économie de 2,4%

L’économie tunisienne a enregistré une croissance de 2,4% au cours du premier semestre de 2025, précise la même source. Au deuxième trimestre de 2025, les estimations des comptes nationaux trimestriels indiquent que le Produit Intérieur Brut (PIB) en volume, corrigé des variations saisonnières, a connu une croissance de 3,2% sur un an. En comparaison avec le premier trimestre de l’année 2025, le PIB a enregistré une hausse de 1,8%. La valeur ajoutée du secteur agricole a augmenté de 9,8% en glissement annuel durant le deuxième trimestre de 2025, contribuant à hauteur de 0,84% au taux de croissance de 3,2% observé. Le secteur des services a également maintenu un bon niveau d’activité, avec une valeur ajoutée en croissance de 1,9%. De plus, la valeur ajoutée des activités industrielles a crû de 3,4% durant le même trimestre.

Baisse de l’inflation en septembre 2025

Le taux d’inflation a diminué en septembre 2025, atteignant 5% contre 5,2% le mois précédent. Ce recul est principalement attribué à un ralentissement des prix des produits alimentaires (5,7% en septembre 2025 contre 5,9% en août 2025), des loisirs et de la culture (4,6% en septembre 2025 contre 5,4% en août 2025), ainsi que des services de restaurants, cafés et hôtels (10,1% en septembre 2025 contre 10,6% en août 2025). Les prix des services de transport ont également chuté de 3,1% en septembre 2025, contre 3,6% en août 2025. Cette tendance baissière du taux d’inflation mensuel depuis le début de l’année 2025 a permis à la politique monétaire de réévaluer le taux d’intérêt directeur, qui a été réduit à 7,5% en mars 2025, pour la première fois après une série d’augmentations entre 2022 et 2024.

Accroissement du déficit commercial

À la fin août 2025, les échanges commerciaux ont enregistré un léger recul des exportations de 0,3%, tandis que les importations ont augmenté de 4,8%. Cette différence a conduit à l’accroissement du déficit commercial, qui a atteint 14 640 millions de dinars (MD), contre 11 925 MD au cours de la même période de 2024. Le déficit de la balance commerciale hors énergie s’est quant à lui réduit à 7 492 MD. En termes de secteurs, les exportations ont augmenté dans le secteur des mines, phosphates et dérivés (+11,9%) et dans celui des industries mécaniques et électriques (+6,7%). En revanche, les exportations ont diminué dans le secteur de l’énergie (-39%) en raison d’une baisse des ventes de produits raffinés (504,2 MD contre 1 323,2 MD), ainsi que dans le secteur des industries agro-alimentaires (-16,2%) suite à la baisse des ventes d’huiles d’olive (2 702,4 MD). Les importations de biens d’équipement ont connu une augmentation de (+17,4%) et de matières premières et demi-produits de (+7,5%). En revanche, les importations de produits énergétiques ont chuté de (-13,8%) et celles de produits alimentaires de (-3,9%). Selon les données du ministère des Finances, les recettes touristiques à la fin de septembre 2025 ont augmenté par rapport à la même période de 2024, atteignant environ 6 264 MD. Les transferts des Tunisiens résidant à l’étranger ont continué d’augmenter, atteignant, au 30 septembre 2025, 6 486 MD, soit une hausse de 8,1% par rapport à l’année précédente. De plus, les avoirs nets en devises ont connu une croissance significative, atteignant 107 jours d’importation au 23 octobre 2025, selon les statistiques de la BCT. À la fin septembre 2025, le taux de change du dinar tunisien par rapport au dollar et à l’euro a montré une amélioration respectivement de 2,8% et 0,5% par rapport à la même période de l’année 2024.

Amélioration de la note souveraine de la Tunisie

Les résultats économiques de 2025 ont eu un impact favorable sur la note souveraine de la Tunisie, d’autant plus que les agences de notation internationales ont revu à la hausse la note attribuée au pays en raison du contrôle maintenu sur le déficit courant, des réserves de devises disponibles et de la réduction du déficit budgétaire. D’après le rapport, ces indicateurs ont contribué à réduire les risques liés au service de la dette publique et à renforcer la confiance envers l’économie nationale. Il est à noter que l’agence Moody’s a relevé, en février 2025, la note de la Tunisie de Caa2 à Caa1 avec des perspectives stables. L’agence japonaise de notation R&I « Rating and Investment Information » a révisé, le 22 août 2025, la perspective de notation de la Tunisie (notation de l’émetteur en devises étrangères) de négative (B-) à stable. Enfin, l’agence de notation américaine « Fitch Ratings » a augmenté, en septembre 2025, la note de défaut émetteur (IDR) à long terme, en devises et en monnaie locale de la Tunisie à « B- » contre « CCC+ » auparavant, avec une perspective stable.